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Por que opções sobem 1.000% com frequência?

23 de outubro de 2017
Opções podem ser call e put

Opções de ações podem ser “call” ou “put”

Notícias sobre opções sempre vêm com grandes números. São opções que subiram 1.000%, 2.000%… Ou alguém que perdeu 100% especulando com elas.

Números tão altos assim são comuns no mercado de opções. Aliás, eles estão ligados à própria natureza delas.

Por isso dizemos que o retorno das opções é “assimétrico”. As perdas são limitadas ao valor investido e os ganhos são ilimitados e frequentemente passam dos 1000%.

O lado do ganho é, portanto, bem maior que o da perda.

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Essa característica ímpar do mercado de opções faz com que elas estejam sempre presentes nas carteiras e estratégias dos investidores de sucesso.

É possível, por exemplo, deixar a maior parte do seu dinheiro em investimos totalmente conservadores e usar uma parte nas opções, com risco controlado, e assim obter ganhos muito maiores que a média.

Veja exatamente como isso acontece com as opções:

O preço de uma opção vem do valor de uma ação (por isso ela se chama derivativo). Se a ação começa a se comportar de um jeito que favorece o detentor da opção, é natural que essa opção suba de preço.

Ou seja, quanto mais certeza tivermos que a opção será exercida, mais ela vai valer. E vice-versa.

Confuso? Então vamos a um exemplo:

Em 3 de outubro de 2017 as ações da Vale (VALE3) estavam cotadas as R$ 32,02.

Nesse mesmo dia, a opção de compra (call) VALEJ75 valia R$ 0,11. Estas são as características da opção:

Código Tipo Vencimento Prêmio Strike
VALEJ75 Compra (call) 16/10/2017 R$ 0,11 R$ 35,12

Agora, vamos avaliar os cenários.

Imagine se uma notícia muito positiva para a Vale é divulgada antes do vencimento da opção, fazendo a ação disparar.

Se a ação da Vale (VALE3) ultrapassar os R$ 35,12, os detentores das opções VALEJ75 vão querer exercê-las, para poderem vender as ações posteriormente.

Então, quanto mais longe a ação passar dos R$ 35,12, mais a opção vai subir. E mais lucro o dono da opção terá.

Se VALE3 for a R$ 40, a opção VALEJ75 poderia passar os R$ 4. O que representa um ganho de 4.336%. Se a ação fosse a R$ 50, a opção poderia custar mais de R$ 14. Um ganho astronômico de 13.427%. São números assim que se observa no mercado.

Percebeu? Como os preços absolutos das opções costumam ser baixos (centavos, muitas vezes) a maioria dos ganhos vai representar um percentual explosivo.

Mas e se as ações caíssem abaixo dos R$ 35,12?

Nesse caso, a perda máxima é sempre o valor do próprio prêmio, ou seja, R$ 0,11, por que uma opção nunca poderia valer menos que R$ 0.

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